Indeks BNG [Biznes - Nieruchomości - Gospodarka].
Indeks BNG określa stan koniunktury gospodarki, rynku nieruchomości i funkcjonowania biznesu w Polsce. Prognoza na październik zakłada stabilizację koniunktury, przy jednoczesnym ograniczeniu przestrzeni do dalszego dynamicznego wzrostu.
Na perspektywy gospodarcze coraz silniej wpływają rosnące koszty paliw i energii, relatywnie wysoki koszt finansowania oraz niepewność związana z sytuacją geopolityczną.
- Biznes – 50 pkt
Sektor przedsiębiorstw pozostaje na poziomie neutralnym, jednak firmy nadal mierzą się z podwyższonymi kosztami prowadzenia działalności. Stosunkowo wysokie ceny paliw powodują utrzymującą się presję na koszty transportu, produkcji i prowadzenia działalności gospodarczej, co może przekładać się na wyższe ceny towarów i usług oraz ograniczać możliwości inwestycyjne przedsiębiorstw.
Dodatkowym obciążeniem pozostają ceny energii. Europejski Bank Centralny wskazuje na podwyższony poziom cen gazu i energii elektrycznej w 2026 r., związany m.in. z sytuacją na Bliskim Wschodzie oraz ograniczeniami podaży.
Dla przedsiębiorstw oznacza to konieczność większej kontroli kosztów i może ograniczać skłonność do podejmowania nowych inwestycji. Przy utrzymaniu wysokich kosztów operacyjnych potencjał dalszego przyspieszenia aktywności biznesowej pozostaje ograniczony.
- Nieruchomości – 50 pkt
Rynek nieruchomości może wejść w fazę stabilizacji na poziomie neutralnym. Nadal utrzymywać się będzie wysoka podaż mieszkań zarówno na rynku pierwotnym i wtórnym, jak i w segmencie najmu, co może zwiększać presję negocjacyjną ze strony kupujących i najemców oraz ograniczać możliwość dalszych wzrostów cen i czynszów.
Z jednej strony popyt pozostaje wspierany przez poprawę warunków rynkowych względem 2025 r., z drugiej – dostępność finansowania nadal stanowi istotne ograniczenie.
Ważnym czynnikiem pozostaje polityka kredytowa banków. Wcześniejsze badania NBP wskazywały na stabilizację kryteriów kredytowych, jednak dostępność finansowania nadal pozostaje istotnym czynnikiem wpływającym na aktywność inwestycyjną.
Przy braku kolejnych obniżek stóp procentowych koszt finansowania pozostaje relatywnie wysoki. Ogranicza to zdolność kredytową gospodarstw domowych, a jednocześnie zwiększa koszt finansowania inwestycji. W efekcie potencjał dalszego wzrostu rynku pozostaje ograniczony, mimo utrzymującego się popytu.
- Gospodarka – 45 pkt
Gospodarka pozostaje najsłabszym komponentem indeksu i nadal znajduje się poniżej poziomu neutralnego. Na sytuację makroekonomiczną oddziałują jednocześnie wysokie koszty energii i paliw, koszt finansowania oraz podwyższona niepewność dotycząca dalszego przebiegu inflacji.
Istotnym czynnikiem pozostają ceny paliw. Wcześniejsze dane i analizy NBP wskazywały, że wzrost cen paliw związany z sytuacją na Bliskim Wschodzie przekładał się bezpośrednio na dynamikę inflacji w Polsce. Utrzymywanie się podwyższonych cen surowców może więc ograniczać tempo poprawy warunków makroekonomicznych.
Sytuacja geopolityczna jako dodatkowy czynnik ryzyka
Jednym z najważniejszych czynników wpływających na prognozę BNG pozostaje niestabilna sytuacja geopolityczna. Konflikt na Bliskim Wschodzie wpływa na ceny ropy, gazu i energii, a jednocześnie zwiększa niepewność na światowych rynkach.
Europejski Bank Centralny wskazuje, że przedłużająca się niepewność geopolityczna może oddziaływać na gospodarkę poprzez wyższe ceny energii, bardziej restrykcyjne warunki finansowe oraz zwiększoną ostrożność przedsiębiorstw i gospodarstw domowych.
Dla Polski oznacza to ryzyko dalszego wzrostu kosztów prowadzenia działalności, utrzymywania presji inflacyjnej oraz ostrożniejszego podejścia przedsiębiorców i konsumentów do inwestycji i zakupów. Szczególnie istotne znaczenie ma to dla branż energochłonnych, transportu, budownictwa oraz sektora nieruchomości.
Najważniejsze wnioski
- Październik może przynieść stabilizację, ale nie powrót do dynamicznego wzrostu.
- Biznes na poziomie 50 pkt pozostaje w strefie neutralnej, jednak wysokie koszty paliw, energii i finansowania ograniczają przestrzeń do dalszej ekspansji.
- Nieruchomości na poziomie 50 pkt wskazują na stabilizację, przy jednoczesnym ograniczeniu potencjału wzrostu przez koszt i dostępność finansowania oraz wysoką podaż mieszkań.
- Gospodarka na poziomie 45 pkt pozostaje poniżej poziomu neutralnego, co wskazuje, że poprawa w poszczególnych obszarach nie przekłada się jeszcze w pełni na szerokie ożywienie.
- Ceny paliw i energii oraz sytuacja geopolityczna pozostają kluczowymi czynnikami ryzyka dla wszystkich trzech komponentów BNG.
- Przy utrzymaniu wysokich kosztów energii i finansowania dalsze ożywienie może przebiegać wolniej i bardziej nierównomiernie.
Podsumowanie
Prognoza na październik 2026 r. wskazuje na stabilizację indeksu BNG, ale jednocześnie na ograniczenie potencjału dalszego ożywienia. Biznes i nieruchomości osiągają poziom 50 pkt, podczas gdy gospodarka pozostaje nieco poniżej poziomu neutralnego – na poziomie 45 pkt.
Na perspektywy gospodarcze coraz silniej wpływają czynniki zewnętrzne, przede wszystkim ceny paliw i energii, koszt finansowania oraz niepewność geopolityczna. W rezultacie IV kwartał może charakteryzować się bardziej ostrożnym i nierównomiernym wzrostem. Utrzymanie poprawy koniunktury będzie w dużej mierze zależeć od stabilizacji cen energii, warunków finansowania oraz sytuacji na światowych rynkach.
Tomasz Błeszyński doradca rynku nieruchomości
Biznes - Nieruchomości - Gospodarka 01.10.2026
© Wszelkie prawa zastrzeżone. Kopiowanie, powielanie i rozpowszechnianie treści zamieszczonych na blogu bez podania autora lub źródła jest zabronione.
Ten adres pocztowy jest chroniony przed spamowaniem. Aby go zobaczyć, konieczne jest włączenie w przeglądarce obsługi JavaScript.
